El colegio fue fundado por D.Fabián de Monroy,Canónigo-Arcediano de Plasencia en el siglo XVI. Don Fabián dejó en su testamento sus viñas,jardines y una casa para que se fundara un colegio de niños pobres,con la condicion que se debía estudiar Derecho y Teología,tener mas de veinte años y no ser sospechoso de ser judio,moro o haber sido castigado por la Inquisición.El tiempo de estancia sería de ocho años, y el número de acogidos dependería del patrimonio que hubiese. Su patrón sería San Fabián y San Sebastián. El distintivo de los alumnos de este colegio seria la banda roja de San Cayetano.
El colegio tuvo una época próspera y de el salieron alumnos ilustres, de los que se podria destacar Don Diego de Arce y Reinoso, que fue obispo de la diócesis de Plasencia y Don Juan Domingo Manzano, que fue obispo de Jaca.
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